3月24日，中国棉花协会官网传来消息，有关部门决定自4月1日起调整储备棉投放政策，标准级竞卖底价将由18000元/吨调整为17250元/吨，具体方案将于近日公布。

　　《金证券》记者注意到，对于储备棉标准级竞卖底价下调，市场早有预期，此前大多数棉纺企业仅零星购买棉花。“去年国内棉花的实际需求也就750万吨左右，目前国家储备棉总量接近1300万吨，已经成为巨大的包袱，国家必须通过调价降低库存。”卓创资讯棉花分析师孙立武分析。随着年内启动新疆棉花价格补贴试点，始于2011年度的棉花临时收储制度行将终结。

　　抛储“新政”如期而至

　　据有关部门证实，4月1日起国内棉花抛储政策将进行调整，包括储备棉标准级竞卖底价将由18000元/吨调整为17250元/吨；企业竞得储备棉将关联一定比例的一般贸易配额；企业需竞拍存放在新疆库点的储备棉，才可以按照竞拍量的3:1比例竞拍国储进口棉；目前只允许纺企竞拍储备棉，且竞拍数量不再限制，贸易商暂时还不能参与竞拍。

　　至此，备受市场关注的棉花抛储“新政”尘埃落定。值得一提的是，本年度的储备棉投放时间为2013年11月28日至2014年8月31日。也就是说，仅仅投放了4个月时间，抛储政策即发生变化。

　　卓创资讯棉花分析师孙立武认为，目前中储棉棉花库存总量已突破千万吨，然而由于需求疲软，加上来自进口棉的竞争，储备棉陷入难以消化的尴尬局面。如果以每吨2万的价格来算，储备棉涉及的金额超过2000多亿，新棉还要不断入库，导致财政和库存压力加大，在一定程度上促使国家降价投放储备棉。

　　《金证券》记者接触的一家江苏纺织企业负责人也直言，上一轮储备棉投放标准级棉竞拍底价是19000元/吨，这一轮起初的价格为18000元/吨，表面下调了1000元/吨，但由于不搭售配额，性价比并不高。“我们还在等最终的方案，目前听到的风声是，企业竞得储备棉跟一般贸易配额的关联比例是4:1。”

　　公开资料可见，截至3月24日，储备棉投放累计上市总量为203万吨，累计成交总量72万吨，成交比例为35%。前述负责人透露，“很多标的流拍，主要是内地产棉，新疆棉的成交率还算比较高，进口棉几乎百分之百成交。”

　　“虽然竞卖底价下调，抛储实际效果还是要看实际投放的资源结构。”孙立武称。

　　九成新棉流向国库

　　2011年度开始，国家开始实行棉花临时收储制度。这项政策的要点，一是春播前提前公布收储价格和预案，让农民吃上定心丸，稳定市场预期；二是由限量收储改为敞开收储，以保证保护农民利益不打折扣。

　　此举虽然对稳定棉花价格、保护棉农利益发挥了重要作用，但受临时收储影响，市场失去自由配置资源功能。据孙立武给《金证券》提供的数据，由于2013/2014季新棉设定的收储价远高于全球及国内棉花市场价，当季国内92%的新棉均流向了国库。这也导致市场上找不到棉花，中间商几乎无利可图，纺织企业日子难过，行业掀起“倒闭潮”。

　　2014年春节以来，中纺联中国棉纺织行业协会一直在江苏、山东、河南等棉纺产业主要分布区进行调研，各地具体情况虽有差异，但销售不畅、国储棉质低价高是行业面临的普遍问题。江苏无锡和常州等地的很多小企业经营困难，甚至放假40天以上，关闭的小企业数量比上年有所增加。

　　孙立武判断，在目前棉花流向过于集中的格局下，抛储“新政”一旦出炉，不会对内地产棉现价造成太大的影响。但会给期货市场带来利空，昨日国内期市郑棉1405、1409均有不同程度下跌。

　　至于外棉，在国内优质皮棉大量入储的大环境下，高等级美棉、澳棉价格坚挺或将持续，印度棉等低质棉价格会有所下滑。

　　　直补政策呼之欲出

　　从目前来看，棉花临时收储制度正面临终结。今年中央一号文件提出，年内将启动新疆棉花目标价格补贴试点。所谓目标价格补贴，就是当农产品市场价格高于政府公布的目标价格时，政府对城镇的低收入消费者进行适当的补贴。同样道理，当农产品市场价格低于政府公布的目标价格的时候，就要对农民进行补贴。

　　有知情人士向《金证券》记者透露，新疆目标价格补贴试点的详细内容出台时间不会太久，现在希望这一政策在内地宜棉区推广实施的呼声也比较高，但如果2014/2015年度收储政策全面改为直补，意味着下年度中国超过600万吨棉花将进入市场流通，同时还要面临高库存所带来压力，未来棉价会猛烈下滑。“这是大家不想看到的，所以直补政策只能是逐步推进，自然棉花临时收储制度也是逐步退出。”他称。

　　这不意味着收储政策退出历史舞台。2月中旬，国家发改委经贸司副司长刘小南曾明确表示，2014年要建立棉花目标价格补贴机制，但并不意味着储备政策的退出。在业内人士看来，储备政策作为调节市场供需情况的常用调控手段，将在国内棉价过低，棉农出现卖棉难等问题时重新回归，保障供需平衡。