宏观经济：

　　四大行上旬新增贷款1100亿元：1月以来，银行信贷投放再现“井喷”。数据显示，元旦假期后三个工作日，工、农、中、建四大国有银行信贷投放达500亿元，1月前十天四大银行新增信贷达1100亿元。业内人士估计，1月人民币新增贷款规模或达9000亿-10000亿元。

　　央行或逆回购4000亿：据新华海外财经报道，在本周一、周二连续进行逆回购操作后，央行昨日又对部分银行进行了定向逆回购操作，不过并未透露具体规模。更重要的是，交易员还纷纷预计央行今日将加大逆回购力度，以满足市场对资金的渴求，分析人士预计今日逆回购规模将在4000亿元至5000亿元之间，相当于下调存款准备金率0.5个百分点。

　　行业基本面：

　　中钢协 钢铁业利润创新低：中国钢铁工业协会会长朱继民近日表示，继去年10月份降到历史最低点之后，去年11月份钢铁工业利润率再创新低。11月份256家中钢协会员企业当月盈亏相抵后实现利润只有12.2亿元，比上月减少1.8亿元，平均销售收入利润率从上月的0.48%降至0.43%，企业亏损面超过1/3，若扣除投资收益，企业净亏损9.2亿元。

　　铁矿石：本周铁矿石市场“有价无市”。周内，唐山等部分地区铁矿石报价略有上调，但需求方接受能力有限，多以观望为主，部分中间商经过短暂存货后，陆续进入“休市”状态，节日气氛冲淡市场成交。唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格在930-950元，上涨10-20元。北票地区65-66%酸粉湿基不含税市场价格在770-780元。

　　技术面：

　　从周线上看上方M型平台和反弹50%位置对螺纹钢价格上行存在巨大压力，但下方成本支撑比较明显，螺纹钢中期技术上中期趋势不明显。目前螺纹钢平台震荡，行情与七八月份类似，中期投资者暂时观望，破位跟单，短期盘面多空基本平衡；热卷板连续触及60日均线小幅回落，60日线压力较重，短线冲高动能不足。

　　操作建议：

　　大多数钢厂被动“冬储”，库存有所增加，由于节后回来正值二月初，全国大部地区气温依然偏低，离大范围开工的时点仍有近一月的距离，预计节后钢材市场总体会出现震荡偏弱的格局，但不排除期间可能会受利好政策的相继出台，市场有转暖的可能，建议节前观望。

　　　　 招金投资：动力煤放量冲高回落，关注能否站稳60日均线

　　　　 行情回顾：

　　渤商所动力煤1月19日开盘价871元/吨，开盘后上攻60日均线回落，开始震荡横盘蓄势，午盘15点突然放量逼空，吃掉了上方所有压盘，价格一度达到877元/吨，冲高后回落，收在874元/吨。昨日夜盘延续窄幅震荡走势。

　　　　 基本面分析：

　　1、我国煤炭进口量继续增加，达到1.8亿吨

　　中国海关数据显示，2011年我国累计煤炭进口18240万吨，较2010年同比增长了10.8%。2011年我国动力煤累计进口5478万吨，累计同比转降为升上涨7.2%；炼焦煤累计进口4466万吨，同比下降5.5%；无烟煤累计进口3611万吨，累计同比增加37.3%。 　

　　2、2011年四季度中经煤炭产业景气指数继续缓慢上行

　　2011年四季度中经煤炭产业景气指数继续缓慢上行，产业运行依然保持景气度稳中趋好的态势。从具体指标来看，与上季度相比，煤炭产业利润、税金、固定资产投资等保持平稳较快增长，销售利润率仍有小幅提高，表明煤炭产业的整体盈利能力依然较强。另一方面，受下游需求相对疲软等多种因素共同影响，煤炭产业产品销售收入同比增速明显放缓，库存继续上升，产品价格涨势有所放缓。在宏观经济增速放缓迹象显现以及国家电煤价格调控政策等背景下，预计煤炭产业运行的上行趋势将有所减弱。

　　3、煤炭价格长期大幅下行后，下降趋势已减缓

　　本周24个港口煤炭品种中，价格持平的由6个增加到7个，价格下降的由18个减少到17个，这表明市场动力煤价格下降趋势已减缓。部分品种和地区已经止跌企稳。

　　　　 技术面分析：

　　昨日午盘动力煤放量上冲877元/吨后，冲高回落，之后展开横盘震荡。虽然上涨一度加速，但仍未能修复分时线上MACD和KDJ指标的背离状态，分时级别调整压力依然存在。但昨日的放量上攻已经有效突破了60日均线，如回踩不破，后市涨幅或较为可观。

　　　　 操作建议：

　　昨日有效突破后，近日关注能否站稳60日均线，如能站稳上方已无均线压制，或将迎来一波较大涨幅，中线多单可继续持有，价格走势如回踩60日均线不破位多单可补仓，但分时线上多种指标背离未得到修复，且日线上KDJ指标也开始产生背离，短线投资者仍需注意风险。

　　阻力：879/882；

　　支撑：870/868。

　　伦镍调整后大涨，渤镍回调压力增大

　　【盘面回顾】

　　昨日渤海商品交易所电解镍报收138.70元，成交额94442947元。盘面上看，昨日成交量再度萎缩，高开后维持高位震荡。

　　【现货行情】

　　上海金川镍价格：138300-138500元，与上一交易日持平；俄镍价格：137300-137500元，上涨500元。

　　广东金川镍价格：138500元，与上一交易日持平。

　　沈阳金川镍价格：141200元，与上一交易日持平。

　　【基本面】

　　1. 国际镍业研究组织(INSG)周三(1月18日)公布数据显示，2011年前11个月，全球镍市供应过剩1.74万吨。

　　2. 截止2012年1月19日，伦敦金属交易所镍的库存量为镍 91,788　吨，较前一日减少120吨。

　　3. 俄罗斯特殊钢铁协会（Spetsstal）1月18日报告称，俄罗斯2011年1-11月不锈钢制品进口量较上年同期增长26.4%，至223,455吨。

　　4. 中国国家统计局公布了12月基本金属产量，其中镍产量为26552吨，同比增加31.5%，环比减少1.4%，1—12月份共生产276571.2吨，同比增加34.4%。

　　【技术面】

　　LME方面：伦镍经过几日调整，昨晚一举突破了20000大关。日线图上看，伦镍上方下一压力位在21000处，而目前区间由于去年9月22日的急跌，导致套牢盘不多，上行受到的压力不会太大，空间充足。日线指标来看KDJ在50以上形成了金叉，未来趋势向好。

　　渤商所电解镍方面：受伦镍昨晚大涨的影响，渤镍昨晚开盘再度跳空高开，日线上已经形成了“三连跳”，但涨幅方面并未呼应伦镍，渤镍的回调压力很大。

　　【交易建议】

　　综合来看，伦镍上行可期，渤镍回调压力很大，且今天是农历年前的最后一个交易日，之后便是长假，建议空仓，利用长假时间，观望伦镍调整后的上行动力，规避渤镍假日风险。

　　阻力：140.00　 支撑：133.00

　　

　　PTA观望为主，轻仓过节

　　【盘面回顾】1月19日渤海商品交易所PTA开盘8988最高9018最低8950收报8978元，下跌2元，成交量54912。

　　【基本面】

1、现货市场：PTA华东内贸市场几乎休市，零星报盘维持在9000-9100元/吨，递盘也多在8900元/吨，商谈在8950-9000元/吨左右。PTA台产货源有部分保税货源报盘在1180美元/吨，商谈围绕在1170-1175美元/吨左右，韩产货源船货报盘1165美元/吨，实盘商谈较为有限。

　　2、上游及成本：石脑油现货价为958(+10)美元/吨CFR日本，MX现货价格为1293 (+2)美元/吨FOB韩国，亚洲PX现货价格为1567(-3)美元/吨FOB韩国。

3、下游聚酯：1、长丝，华东市场涤纶长丝行情整体上扬，厂家报价多数上调，现 POY报价12150元/吨，DTY报价13550元/吨，FDY报价12800-12850元/吨，厂家反映产销回落。2、切片，市场操作意向不强，整体交投清淡，江浙市场半光切片现款或三月承兑自提商谈成交在11100-11300元/吨，有光切片在11000-11300元/吨，长假将至，成交缩量，产销平淡。3、短纤：市场逐步进入休假状态，企业大都在清理前期欠单，现货走量不多，华东直纺半光涤纶短纤厂家1.4D主流现款价在12050-12500元/吨，浙江市场一般现款买断送到成交价12050-12250元/吨左右。

4、国内聚酯链装置负荷统计：PTA 90%(+0),聚酯76%（+0），织造15%（-5）；

　　5、期货方面：郑商所PTA周四宽幅震荡。主力合约TA1205开盘8888，盘中最低8788，最高8904，收盘8874，较前日结算上涨40，涨幅0.45%；成交40.3万手，持仓减少3.2万手至27.2万手。

　　【技术面】

　　渤商所PTA，目前价格在箱体内做区间震荡。各技术指标显示短期趋势或将维持震荡的走势，日内不会有太大幅度波动，价格维持在8944—9058的区间内。从周K线上看，处于上涨趋势。

　　【交易建议】

　　操作上，观望为主。今天是春节假期前的最后一个交易日，为了规避外围市场所带来的风险，建议投资者轻仓过节。阻力：9024/9058，支撑：8944/8926

　　

昨日原油开盘5411元/吨，最高5420元/吨，最低5406元/吨，收于5415元/吨，跌幅0.09%。

1、西班牙进行了三个品种的中长期国债拍卖，总计发债规模远超计划，且较长期债券得标利率较上一次有所走低。

2、法国发售了三个品种的国债，总计发债规模位于计划发债规模的上端附近，且得标利率有所走低。

1、国际能源署(IEA)宣布，将2012年全球石油日需求增长预估调降22万桶至110万桶。

2、美国商务部(US Department of Commerce)公布数据显示，12月新屋开工年化月率下降4.1%，总数年化为65.7万户。

3、美国费城联储(Philadelphia Fed)公布的数据显示，美国1月费城联储制造业指数为7.3，远低于预期水平的10.0，但高于12月水平的6.8。该指数8月份曾触及-30.7。

4、有欧盟(EU)外交官周四(1月19日)表示，欧盟各国大使日内未能就伊朗原油禁运计划的一些细节达成共识，各方依然存有明显分歧。

布林特原油（OILC）昨日收阳，日线图红色动能柱缩短，中线指标向下，下降通道在今日的阻力位是114.27。4h线处在对称三角形之中，MACD中DIFF和DEA纠结在-9附近。

美原油连（NYME）昨日收阴，且阴线实体完全包住前日阳线实体，中线指标向下；日线图上升通道今日的支撑位在99.83附近。4h线，绿色动能柱延长，短线指标向下。

渤海原油（BCO）多日横盘震荡，短、中、长线指标未见明显波动，昨日最低在20日均线上。

原油横盘僵局需要基本面消息来打破，渤商所21号到25号休市，期间不确定因素较多，建议不能进行跨市对冲的交易者空仓过节。为避免下午因为避险情绪而产生的剧烈波动，建议交易者尽可能在上午平掉现有的头寸。

支撑 　5350 5327 阻力 5435 5477

德国12月生产者物价指数

意大利11月工业订单

英国12月季调后零售销售指数

加拿大12月消费者物价指数

美国12月NAR季调后成屋销售